早上起來看了一下雪球的《方略》投資對談，是雪球方三文對話王鵬輝，兩人聊了聊投資的一些看法和思路，我覺得挺值得大家學(xué)習(xí)了解一下大佬們的投資思路的，大家可以看下視頻：【完整版】投資，時代的背景很重要|《方略》方三文X王鵬輝，借這個話題，我也淺談一下我的看法，今天聊聊“高端制造業(yè)”。

其實很多朋友對高端制造業(yè)很陌生，覺得是一個很高大上的行業(yè)，摸不到頭腦，其實不是這樣的，高端制是一個概念，他并不代表某個特定的行業(yè)，他可以是很多個行業(yè)的上中下游，因為高端制造業(yè)與低端制造業(yè)是相對應(yīng)的說法，是工業(yè)化發(fā)展的高級階段，是具有高技術(shù)含量和高附加值的產(chǎn)業(yè)。高端制造業(yè)的顯著特征是高技術(shù)、高附加值、低污染、低排放，具備較強的競爭優(yōu)勢。

(相關(guān)資料圖)

比如往大點說：咱們的高鐵、飛機、新能源汽車、海洋工程裝備等等，這些具體的設(shè)備的制造，整個產(chǎn)業(yè)鏈的上下游都需要涉及高端制造。可能這時候有朋友又迷糊了，什么是產(chǎn)業(yè)鏈上下游，我拿新能源汽車舉例，你先思考一下，新能源汽車的制作會涉及哪些產(chǎn)業(yè)？在市場上有哪些上市公司？你有研究過嗎？下面用我公司的軟件，淺淺的給你們看下新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游涉及相關(guān)的技術(shù)服務(wù)、生產(chǎn)設(shè)備、輔助設(shè)備、生產(chǎn)原料、銷售渠道都有什么。

技術(shù)服務(wù)：汽車設(shè)計、汽車檢測、汽車行業(yè)咨詢服務(wù)、汽車設(shè)計咨詢服務(wù)、汽車電子軟件、汽車輔助駕駛軟件，這些里面你覺得哪些需要涉及到高端制造？

生產(chǎn)設(shè)備：汽車生產(chǎn)設(shè)備、涂裝設(shè)備、汽車涂裝設(shè)備，這些里面你覺得哪些需要涉及到高端制造？

輔助設(shè)備：汽車模具、鋰離子電池、動力型鋰離子電池、電子儀器儀表、電子收費設(shè)備、電子測量儀器、測試電源裝置，這些里面你覺得哪些需要涉及到高端制造？

生產(chǎn)原料：生產(chǎn)原料就多了，我把相關(guān)性調(diào)到了最高，涉及：汽車發(fā)動機組、新能源汽車動力系統(tǒng)、汽車電子電氣系統(tǒng)、車載信息娛樂系統(tǒng)、汽車方向盤、汽車車身系統(tǒng)、汽車底盤系統(tǒng)、新能源汽車部件、熔斷器等，這些都有公司在做，如果把相關(guān)性調(diào)到最低，那會更加細分，會細分到100多個產(chǎn)業(yè)節(jié)點去，大家淺看一下吧！由于呈現(xiàn)問題，我就給大家拼了個圖。

大家可以想象一下，這些產(chǎn)業(yè)節(jié)點，每個產(chǎn)業(yè)都有公司在做，而且有很多上市公司，這些產(chǎn)業(yè)很多都涉及到高端制造業(yè)，比如汽車的整車車身、汽車的發(fā)動機、汽車的動力電池等，都需要有機器人、人工智能等輔助生產(chǎn)，同時需要不斷的優(yōu)化生產(chǎn)，達到降本增效的效果。

所以高端制造業(yè)，可以是任何一個產(chǎn)業(yè)的上下游，這也是為什么王鵬輝認為，無論股票漲跌、行業(yè)發(fā)展、公司商業(yè)模式，這些均充滿變數(shù)，因此不存在一勞永逸的投資圣杯，不應(yīng)對特定行業(yè)有長期的偏好。但需要有符合時代特征的投資操作。

其實我之前很少投資制造業(yè)股、科技股，有一個原因就是因為不懂，俗話說隔行如隔山。做制造業(yè)、高端裝備產(chǎn)業(yè)的投資難度顯然要大于互聯(lián)網(wǎng)、消費，很多名詞都沒聽過，要學(xué)，這是第一個難度；第二是變化大，要跟蹤要理解。消費、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)認真研究就會發(fā)現(xiàn)里面比較淺，很容易形成共識，之后就容易搞到位，凈值很快打上去，拿著股票不動也很痛苦。

我是很認同王總的觀點的，我覺得這期視頻與其說聊的是高端制造業(yè)，更像是聊了聊王總的個人投資思路，這個更值得很多朋友學(xué)習(xí)：

一、投資，產(chǎn)業(yè)的選擇第一重要

投資選產(chǎn)業(yè)第一重要，王鵬輝認為：產(chǎn)值要大，越大型化的產(chǎn)業(yè)成長性越強，也具有足夠的縱深，它的機會自然就多，比如說過去的房地產(chǎn)、智能手機和移動互聯(lián)網(wǎng)，也包括現(xiàn)在的光伏新能源、現(xiàn)在的車的電動化和智能化。所以，從投資的效果講，選個股提供的價值量只占20%，其他80%是你選到這個行業(yè)，然后更重要的是增長完以后，你能切換到下一個。

其實我個人也一直在研究，從過去投資醫(yī)藥，到消費，到新能源汽車，到光伏，再到數(shù)字經(jīng)濟，這些我都一直在學(xué)習(xí)和研究，因此也抓到過不少好的機會，視頻中王總也聊到了光伏賽道和醫(yī)藥賽道，同樣是屬于高端制造業(yè)產(chǎn)業(yè)，比如光伏未來的趨勢必定是：降本增效，所以才有光伏的HJT、鈣鈦礦等技術(shù)股的大漲。還有新能源賽道同樣：新能源電池的技術(shù)迭代、從三元鋰電池——磷酸鋰電池——磷酸鐵鋰電池——鈉電池等等，都是會有技術(shù)迭代的趨勢。

生物醫(yī)藥賽道，首先疫苗和藥物制造，本身就屬于高端制造，同樣如王總所說，醫(yī)藥賽道的投資周期太長了，研究一個新藥的周期可能長達十幾年，這也是為什么他很少投資醫(yī)藥賽道的原因之一，其實我認為生物醫(yī)藥賽道機會也相當(dāng)多，特別是一些有自研能力的企業(yè)，且密切跟蹤國內(nèi)外先進技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化企業(yè)，未來的成長空間巨大。

二、什么時間點切換賽道

王總認為：首先需要認同兩點：第一，要從一個邏輯的基礎(chǔ)上認定沒有一個產(chǎn)業(yè)可以長盛不衰。第二，要有自己的目標(biāo)，我們的目標(biāo)是滾動三到五年的好一點的業(yè)績。認同這兩點之后切行業(yè)就簡單了，選擇站在任何一個時間點看未來三到五年的賽道，它的行業(yè)膨脹空間比較大，成長趨勢的確定性高、CAGR高的大型產(chǎn)業(yè)，往往都不會差。

王鵬輝指出，回顧A股和全球市場，系統(tǒng)性大跌之后往往是切換行業(yè)的好窗口，真正漲起來的就是未來三五年的好產(chǎn)業(yè)。判斷切換正確與否的一個標(biāo)準(zhǔn)就是敢不敢再加倉，如果不敢繼續(xù)買入，就要調(diào)整思路，需要通過降低集中度的方式降低風(fēng)險。“如果你很集中地切到一個行業(yè)的幾只個股中，如果出現(xiàn)個股性的風(fēng)險，就可能會錯失整個產(chǎn)業(yè)未來的機會。”

在王鵬輝看來，當(dāng)決定切換到一個行業(yè)時，最關(guān)鍵的是確保能跟上產(chǎn)業(yè)發(fā)展的貝塔，做到這一點就能打80分，而不要被一兩只股票打亂了整個投資機會，因此對于任何投資標(biāo)的，都需要控制好倉位。

三、思考未來趨勢，投資中國

王鵬輝認為很多東西不一定依賴于個人努力，時代背景和運氣也很重要。在這個時代的背景中，對時代、產(chǎn)業(yè)有認知，然后在組合中去實踐它，有時候可能會獲得一些收益。

我國的工業(yè)門類多，產(chǎn)業(yè)都是跟隨性的，過去我們學(xué)、抄、照著改，降低成本即可。但隨著中國高端制造業(yè)材料科學(xué)的從點到面的開始慢慢地突破，中國可能會出現(xiàn)一些海外國家也沒見過的公司、設(shè)備和材料，這個時候如果投資管理人能夠?qū)W習(xí)到這些知識，領(lǐng)悟到這里面的一些核心點，那創(chuàng)造阿爾法的能力會比以前高很多。

其實我也一樣，非常看好中國未來高端制造業(yè)的發(fā)展，因為我們有很好的Made in China的基礎(chǔ)實力了，未來必然是從核心部件去突破，且這條路會很長。

制造業(yè)確實是因為競爭激烈，導(dǎo)致利潤率有時候不斷下降，最終看起來市值不大，特別是在過去，我國的制造業(yè)在整個全球的產(chǎn)業(yè)鏈里，是模仿性的制造。我們的關(guān)鍵設(shè)備和關(guān)鍵材料是進口的，我們只是提供了場地和人力進行組裝。但是現(xiàn)在制造業(yè)中也有一些在核心裝備或者核心部件、核心材料上面有突破的企業(yè)，它們的股票漲的都很好。

現(xiàn)在全球變成一個從過去全球化到如今稍微逆全球化的趨勢下，高端裝備和材料的這些資產(chǎn)會變得越來越重要，同時中國有一些產(chǎn)業(yè)走到了世界前列，然后會引領(lǐng)這些高端裝備和材料進入一個新的發(fā)展階段，所以它的投資價值會進入到一個新的狀態(tài)。

過去制造業(yè)確實不如白酒、煤炭、消費品、互聯(lián)網(wǎng)，但是你要再往后面看，我覺得這是一個分水嶺，你是拿過去的眼光來看它的話，可能會錯失很多機會。

以上內(nèi)容不作為投資參考決策，市場有風(fēng)險，投資需謹慎！

#和王鵬輝一起投資高端制造業(yè)# #方略# $沃森生物(SZ300142)$$阿石創(chuàng)(SZ300706)$

@望正資產(chǎn) @今日話題@雪球創(chuàng)作者中心@投資煉金季

關(guān)鍵詞： 投資思路 高端制造業(yè)