Q3“體檢報告”新出爐，目標直指計算機視覺“盈利第一股”。

近年來，人工智能創業已經進入深水區。其中，計算機視覺作為人工智能領域的一個重要方向，競爭最為激烈；大部分企業的營收近兩年起伏波動較大，且難逃持續性的虧損難題。

成功易，守功難。

(相關資料圖)

去年此時，AI賽道中開始有頭部企業率先登陸二級市場，而最近一年來，企業競爭熱點已經從逐鹿爭先、打造“新概念”，變成了如何證明自身這臺“效率機器”是否穩健。縱然上市是階段性的勝利，高光時刻閃耀，但時間和市場投資者會把目光拉成長線，看得更遠。

不久前，“科創板AI第一股”格靈深瞳披露了2022財年Q3季報（即2022年三季報）。三季報顯示，收入方面，公司主營收入同比增長逾四成；盈利能力方面，在AI行業普遍處于虧損震蕩、盈利能力低于預期的大環境下，格靈深瞳的穩健經營策略頗見成效，繼續釋放出利好信號。

這意味著格靈深瞳離正式盈利又進了一步。

自2013年誕生以來，格靈深瞳從一家備受關注的AI公司到成功上市，再到如今可能成為AI計算機視覺賽道里的首位盈利玩家，一路跑步加速。

格靈深瞳，能否成為計算機視覺“盈利第一股”？

“經營性盈利”勝利：營收同比增長40.8%

如何看懂一家AI公司是不是真能“賺錢”？

三個指標格外關鍵：一看虧損是否收窄，二看現金流，三看研發人員的人均創收。

先看營收情況，格靈深瞳連續增長的數字，向外界透露，它正在一路向好。

Q3季報顯示，2022年前三個季度，格靈深瞳降幅收窄、大幅減虧：實現營業收入1.96億元，同比增長40.8%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-1599.88萬元，虧損同比收窄81.02%。

圖/格靈深瞳三季報

將時間尺度拉長，格靈深瞳的表現仍然可圈可點：2019-2021年3個完整會計年度的三年復合增長率超過了100％。如果把股份支付部分全拋開看，格靈深瞳2020年已經扭虧為盈，并且在2020年首次實現了經營性的正向現金流；2020年、2021年全部實現了經營性盈利。

能獲得這場持續性的“經營性勝利”，其實并不容易。自2020第一季度疫情爆發以來，計算機視覺領域的企業均受到不同程度的沖擊：正常業務停擺、供應鏈瘋漲、招投標推遲、合作中斷等。

比如同在科創板上市的某知名AI企業（A公司）在其所發布的Q3季報中，年初至報告期末營業收入同比-41.35%，該公司表示主要原因為國內疫情反復、經濟增長放緩導致。另一家在港股上市的知名AI企業（B公司），在其2022年中報告中披露，相比2021年公司仍處于增長為負狀態，該公司在報告中提及的主要原因也是“新冠疫情沖擊導致銷售收入延后”。

圖/B公司2022年中報告

總盤穩固之下，格靈深瞳的關鍵數據依舊保持“積極”態勢：

同A公司相比，格靈深瞳前三季度的經營性現金流為正，達到了1334.52萬元，同時第三季度的營收也超過了該公司。

圖/A公司與格靈深瞳數據對比，36氪制圖

結合此前的半年報和招股說明書，格靈深瞳2022上半年的毛利率達62.39%，同期公司經營活動產生的現金流量凈額較去年同期增長85.68%。

毛利率提升的B面是格靈深瞳盈利水平的提升和對人效比的追求。三季報中提到，公司盈利水平有所提升主要得益于訂單增加、收入增加等方面，財務狀況大幅改善。

與同類型企業在人員擴張上的大開大合相比，格靈深瞳的人員成本壓力較小、人均創收及團隊靈活度較高。以數據為佐，此前披露的信息顯示，2021年，公司人均創收高達90.33萬元。

不難看出，格靈深瞳正在用一組組數據跑贏同行。

研發高位投入，技術護城河再深一步

研發是AI視覺公司核心中的核心。

B公司發布的2022年中期業績顯示，上半年研發投入創下近5年新高。

圖/B公司2022年中報告

另一家科創板知名AI企業A公司同樣重視研發投入。其半年報顯示，2022年上半年的研發費用占公司營業收入65.42%。

圖/A公司2022半年報

再來看虧損面持續收窄的格靈深瞳。從上市以后披露的首份半年報來看，在不斷夯實已商業化落地業務的同時，格靈深瞳依然在持續加強各領域的研發投入。

半年報顯示，公司上半年研發投入占營業收入比例為48.73%，同比持續增長；研發人員占員工總數近六成。在維持日常運營的基礎上盡可能地加大研發投入，格靈深瞳選擇了一種相對“健康”的打法。

圖/格靈深瞳2022半年報

研發的高位投入使得格靈深瞳的技術壁壘不斷加深，同時，技術優勢不斷反哺其產品競爭力，從而占領更多市場份額。碩果累累的技術成果便是這一邏輯的佐證，據半年報披露，截至目前，格靈深瞳已累積獲得含發明專利和軟件著作權等在內的知識產權數量共計131個，對比上年數量有所增加。

除純技術外，研發側目前也已經結出了可供采摘的果實。格靈深瞳自主研發的計算機視覺核心算法已經在格靈深瞳收入最高的板塊——智慧金融中實現了3D視覺技術規模化商業應用。隨著技術在實踐中成熟，格靈深瞳可以通過跨領域的技術復用，建立自身的技術壁壘和市場卡位。

擠掉泡沫，技術升級與商業化并行

艾瑞咨詢發布的《2021年中國人工智能產業研究報告（Ⅳ）》顯示，未來六年人工智能行業市場規模將延續高速增長態勢，預計2020-2025年間人工智能核心產業市場規模CAGR達到24.55%，2025年市場規模有望達到4532.6億元。具體到計算機視覺賽道，2020-2025年我國計算機視覺市場規模CAGR為12.3%，2025年規模將達到1537.1億元。

計算機視覺的應用潛力巨大，還有眾多的應用場景待挖掘。大量的計算機視覺公司在金融、安防等紅海領域廝殺，同時還有一部分公司在不同的應用方向上探索。熱火朝天之下，此前堆積的泡沫也在慢慢溢出。

企業能否跑出來，并持續跑下去，核心技術與商業落地成為“命門”所在。

除智慧金融領域的3D視覺技術應用之外，格靈深瞳的野心在半年報里也可見一斑：在人工智能的新興應用場景里，成為主要供應商。報告披露的應用場景研發項目中，在原有的智慧金融、城市管理、商業零售項目基礎上，還有多個為軌道交通、體育、元宇宙相關的項目，業務邊界進一步拓寬；其中，“5G工業巡檢機器人”及“運動健康綜合測評平臺”已完成初步研發和商業化布局。

圖/格靈深瞳-運動健康綜合測評平臺

體育產業智能化、軌交運維智能化和元宇宙應用作為藍海賽道，有望給AI行業帶來新的巨大的市場空間。格靈深瞳在上述三大領域的先手布局，或許有助于其搶占賽道先發優勢，為自身的差異化發展創造發展空間。

成熟業務和新興戰略業務齊頭并進，格靈深瞳正在走出一條相對穩健又具差異化的道路。

短期來看，格靈深瞳與金融這一成熟業務領域內頭部客戶的合作推進有望促進業績較快增長；中長期來看，在軌交、體育、元宇宙等新興戰略業務領域的先手布局，或有可能為格靈深瞳未來持續增長“保駕護航”。

格靈深瞳的2022半年報和三季報給市場傳遞出了積極的信號，同時，我們也需要關注到，過去幾年間，雖然格靈深瞳的總體營收一直保持著較高增速，但其人員規模和營收體量還是相對偏小。因此，格靈深瞳究竟能否率先邁過計算機視覺企業的盈利紅線，同時在營收上取得更大突破，讓我們拭目以待。

本文來源：財經報道網

關鍵詞： 計算機視覺 同比增長