招商銀行作為銀行股優質龍頭之一，相比其他銀行，有其自身獨特競爭優勢。通過這幾年觀察和分析，個人總結了6大優勢，接下來逐一展開分析。在開始分析前，特別說明幾點：一是銀行樣本對象選擇，都是排名前列，且是中大型銀行，包括平安銀行、興業銀行和建設銀行；二是為了便于橫向對比，指標數據維度都統一一致。

一、負債優勢

(資料圖片)

負債優勢，主要通過兩個指標來分析，分別是活期存款占負債比和負債成本率

1、活期存款占比

分析：如上圖所示，興業銀行和平安銀行占比明顯偏低；招商銀行和建設銀行相比前兩者，占比明顯高一些。但兩者走勢出現明顯分化，建設銀行前高后低，招商銀行前低后高，且從2020年開始，招商銀行與建設銀行差距開始逐步拉動。

2、負債成本率

分析：如上圖所示，和前面活期存款占比情形類似，興業銀行和平安銀行明顯較高，招商銀行和建設銀行明顯偏低。從2020年開始后，招商銀行拉開建設銀行差距，走勢更低。

二、資產質量優勢

資產質量優勢，主要是通過三個指標來分析，分別是不良率，撥備覆蓋率和撥貸比。

1、不良率

分析：由上圖所示，相比其他三家，不良率招商銀行是最低的。其實最好的指標是新生成不良，除招商銀行披露外，其他幾家都沒有，推算出來的也是有差異的，不客觀，最后就只能選擇不良率這個指標了。

2、撥備覆蓋率

分析：如上圖所示，相比其他三家，招商銀行的撥備覆蓋率最高的，這反映了招商銀行儲糧多，利潤調節的空間更大，更有利于平滑業績。

3、撥貸比

分析：如上圖所示，和撥備覆蓋率情況一樣，招商銀行是最高的，這是多年經營積累的結果。

三、分紅占比高

分紅占比，主要指分紅金額占參與分紅凈利潤比例，這是反映一家企業分紅能力的重要指標。

分析：如上圖所示，相比其他三家，招商銀行占比是最高的，這也是很多投資者看重他的重要原因。

四、中間收入優勢

之前考慮的是大財富管理收入，但是各銀行披露的數據標準不一樣，無法準確展現出來，故而求其次以手續費及傭金收入占比來衡量。

分析：如上圖所示，相比其他三家銀行，招商銀行占比最高，快接近30%了，這個非常了不得了，這從一定程度上反映出招商銀行大財富管理能力。

五、客群優勢

針對客群分析，各家銀行披露的數據標準不一致，不太好統一，故選擇了零售人均AUM和私行戶均AUM。

1、零售人均AUM

分析：如上圖所示，相比其他兩家銀行，招行人均AUM最高，且最低金額都高于5萬，客群優勢明顯。補充說明一點，建設銀行的財報沒有披露相關數據，故沒有統計在內。

2、私行戶均AUM

分析：如上圖所示，相比其他兩家銀行，招商銀行最高。和零售人均AUM一樣，興業銀行的財報沒有披露相關數據，故沒有統計在內。

六、投資價值優勢

ROE是衡量一家企業投資價值重要的指標，深受投資者追捧。故以此指標評估其投資價值。

分析：如上圖所示，相比其他三家銀行，招商銀行優勢非常明顯，且年均都超過了15%，表現非常優秀。

以上是以個人投資者視角，用定量方法替代定性方法歸納總結的內容。因能力和精力有限，不全面也不客觀，可能有人說競爭優勢還包括比如戰略規劃、管理層能力、高級法等，但這些偏主觀，偏定性分析，不是本文想表達的本意，故就沒有納入進來。這是一個開放的話題，歡迎各位朋友暢所欲言，希望仁者見仁智者見智吧！

特別提醒：因本人重倉持有招商銀行，有屁股決定腦袋嫌疑，切莫作為投資建議！另外，之前已將此文視頻內容分享到我的視頻號和抖音號里面（平凡價投人），歡迎各位朋友捧場關注！

@今日話題

$招商銀行(SH600036)$

$平安銀行(SZ000001)$

$興業銀行(SH601166)$

關鍵詞： 招商銀行 競爭優勢