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文/盈盈

3月22日下午，特步國際發(fā)布了2022年財報，業(yè)績數(shù)據(jù)“喜憂參半”。

2022年，特步國際的營業(yè)收入為129.3億元，高于市場預(yù)期的127.4億元。同期，公司的歸母凈利潤為9.217億元，低于市場預(yù)期的9.434億元。

相比2021年，去年特步國際的凈利增速明顯放緩。2022年，公司的凈利增速只有1.47%，遠低于2021年77.05%的凈利增速。

據(jù)觀察，特步國際的同行-安踏體育的2022年凈利增速數(shù)據(jù)也一般。去年，安踏體育歸母凈利潤為75.9億元，同比下降1.68%。從2020年開始，安踏體育在三年內(nèi)兩次出現(xiàn)凈利增速下降現(xiàn)象。外界分析稱是體育用品行業(yè)競爭激烈所致。

特步國際是否有相似原因？從數(shù)據(jù)看，特步國際面臨的競爭壓力較大，競品有安踏體育、李寧、耐克、阿迪達斯等品牌。

歐睿信息咨詢數(shù)據(jù)顯示，2021年，耐克、安踏集團、阿迪達斯的市占率超過14%，排名第四的李寧的市占率超過8%。市場份額上，特步國際低于其它同行。若行業(yè)競爭加劇，特步國際不排除被其它品牌擠壓。

特步國際的另一個短板是主品牌占收入比重過高。過去，特步國際緊緊抓住跑鞋的細分賽道，跑步產(chǎn)品貢獻了八成以上營收。雖然公司在發(fā)展新的子品牌，占比仍低于兩成。

從財務(wù)指標看，公司存在償債能力減弱現(xiàn)象。2014年以來，特步國際的資產(chǎn)負債率保持在38%以上，2022年達到49.64%，創(chuàng)下近九年新高。去年，該公司流動負債/總負債比例上升至81.16%，相比2021年上市了20個百分點。流動比率則從2021年的2.57下滑至2022年的1.86。特步國際的財務(wù)風險指標遜色于往年。

截至3月22日收盤，特步國際股價為8.69港元，市值為229.1億港元。

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