#老司基硬核測評#

(資料圖片僅供參考)

有小伙伴提到10只債基：

實有大需求

說實話，債基算是被關注度沒有很高，但實際需求卻很大的一類基金。

在各類型基金中，小伙伴最熟悉、最關心應該是普通股票型、混合型、指數型基金這幾大收益潛力較高的權益基金，但其實，在26.37萬億元的基金規模中，這三大權益基金的合計占比只有27.13%。

而預期收益與風險較低的債券基金這一類產品的資管規模占基金總規模比重就達到了28.92%。

債券基金里有兩大類主要持有人，一是個人投資者，二是機構投資者，而且與權益基金不太一樣的是，有很多債券基金的機構投資者占比都很高。

雖然債基有大量機構投資者，但這些機構投資者里有許多都是小伙伴通過其他渠道參與的資管產品，特別是固定收益類資管產品，因此可以說，債券基金的主要最終需求方之一仍是各位小伙伴。

穩健與多元

債基可以滿足什么樣的收益、風險訴求呢？

總體來說，如果小伙伴追求穩健，希望收益波動與虧損風險相對低一些，并愿意為此犧牲部分收益，對收益要求不會太高，那么，債基就挺適合。

與此同時，債基可選擇性地投資股票，且債券市場上有國債、地方政府債、同業存單、金融債、信用債、可轉債等多種不同券種，有久期長短不一的債券，因此債基可選用的策略還比較豐富。

根據債基的投向與策略差異，債券可以分為股票增強債基、純債債基，這兩類債基里，有的會靈活投向各類券種與久期的債券，有的股票參與度較高，有的股票參與度較低或不參與股市，有的側重投資某類債券，有的側重投資某類久期的債券，不同策略下的債基在收益與風險水平會有一些差異。

整體上說，偏好參與股票的、偏好可轉債投資的、偏好中長久期投資的債基，收益潛力與潛在風險更高于不偏好參與股票的、不偏好可轉債投資的、偏好中短久期投資的債基，并且，靈活策略的債基對債市變化的應對能力更強一些，而定位于投資某類債券的債基，在應對市場變化上相較之下更被動一些。

特別地，定位于可轉債投資的債基的收益彈性通常較大，其預期風險遠遠超出債基的平均水平，追求穩健的小伙伴對此要有充分認識。

10只債基

小伙伴提到的10只債基都是什么樣債基呢？

財通安瑞短債、南方夢元短債、天弘弘擇短債、創金合信鑫日享短債、中歐短債，主要投資剩余期限不超過397天的債券，嘉實超短債投資組合的久期不超過一年，這6只都是整體持倉久期較短的純債債基。

鵬華豐祿債券是久期策略更為靈活的純債債基。

華寶可轉債、鵬華可轉債、匯添富可轉債是定位于可轉債投資的股票增強型債基，但華寶可轉債的股票參與度較低，后兩者近三年（截至2023年4月21日，下同）平均股票倉位都達到18.5%左右。

在這10只債基中，除南方夢元短債之外，其他9只債基的現任基金經理在任都已滿3年，那么，在這3年里，它們的業績表現如何呢，小伙伴不妨看看下面這張年化收益率-最大回撤散點圖。

從圖不難發現，財通安瑞短債、南方夢元短債、天弘弘擇短債、創金合信鑫日享短債、中歐短債、嘉實超短債、鵬華豐祿債券這7只純債債基，近三年年化收益率都在2%至4.5%之間，最大回撤都低于2%且大部分低于1%，其圖內小圓點都落于圖表左上角這一收益不高且回撤低的區域，特別是前6只純債債基的回撤表現更優于中證債券基金指數。

而華寶可轉債、鵬華可轉債、匯添富可轉債，近三年年化收益率介于5%到11%之間，最大回撤介于19%到25%之間，其圖內小圓點都落于圖標右下角這一收益相對高一些但回撤較大的區域，收益與風險表現與同期混合基金相近。

可見，財通安瑞短債、南方夢元短債、天弘弘擇短債、創金合信鑫日享短債、中歐短債、嘉實超短債、鵬華豐祿債券比較能滿足低風險偏好且對收益要求不高的投基訴求，而華寶可轉債、鵬華可轉債、匯添富可轉債則更是適合于追求收益彈性、看好可轉債機會且風險偏好較高的投基訴求。

再進一步結合這10只債基近三年的累計收益率曲線圖，來看一看各只債基的業績表現。

從這7只純債債基近三年業績表現來看，財通安瑞短債、南方夢元短債、天弘弘擇短債、創金合信鑫日享短債、中歐短債、嘉實超短債、鵬華豐祿債券年化收益率分別為3.4%、2.79%、2.83%、3.30%、2.53%、2.03%、4.24%，最大回撤分別為0.53%、0.18%、0.18%、0.51%、0.47%、0.63%、1.73%。

相較同期近似配置風格的基金，這7只純債債基的風控表現、風險調整后收益表現都較好，財通安瑞短債、鵬華豐祿債券、創金合信鑫日享短債累計收益表現領先，天弘弘擇短債、南方夢元短債收益表現也不錯，中歐短債、嘉實超短債收益表現中等。

華寶可轉債、鵬華可轉債、匯添富可轉債方面，其近三年年化收益率分別為9.4%、10.49%、5.45%，最大回撤分別為19.40%、24.30%、20.67%；

相較同期可比基金，華寶可轉債的收益、風控、風險調整后收益表現都較好，鵬華可轉債風控表現中等，收益、風險調整后收益表現也較好，匯添富可轉債收益表現差一些，風控表現不錯，風險調整后收益表現缺乏優勢。

@今日話題@雪球基金@雪球創作者中心$鵬華豐祿債券(F003547)$$財通安瑞短債A(F006965)$$天弘弘擇短債A(F007823)$

關鍵詞：