21世紀經濟報道記者李德尚玉 實習生陳科宇 上海報道近日，據媒體報道，中國人民銀行將把綠色金融、轉型金融、普惠金融與ESG投資結合起來進行研究與實踐探索，并認為將更有利于促進高質量發(fā)展，對于提升我國ESG領域的國際影響力也將發(fā)揮重要作用。我們應該如何理解綠色金融、轉型金融、普惠金融與ESG投資的關系？三者如何同ESG投資協(xié)同發(fā)展？

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近日，針對以上話題，中國普惠金融研究院（CAFI）院長貝多廣在2023中國社會責任投資高峰論壇（IFCII）接受了21世紀經濟報道記者專訪。貝多廣提出，理解綠色金融、轉型金融、普惠金融與ESG投資的關系，要從標準、資本、目標三個角度入手進行融合。社會結構轉型不能一刀切，金融要在支持和限制之間謀求張力。

此外，貝多廣認為，社會責任投資覆蓋所有行業(yè)，對于金融行業(yè)而言意味著普惠金融。企業(yè)不應把社會責任看成主業(yè)而非額外成本，而是做到商業(yè)目標和社會目標的相互協(xié)調。

企業(yè)要把商業(yè)價值和社會責任協(xié)同

《21世紀》：我們應該如何理解社會責任投資或者ESG投資這個概念？

貝多廣：在研究不斷深入的過程當中發(fā)現有很多人把普惠金融理解成是一種公益性的工作，但是實際上我們要強調的是包容性。

普惠金融包含各種金融的手段，但它本身是商業(yè)。在做商業(yè)的同時，它又實現了某種社會目標，換言之它是一個雙重目標的實現。實際上非金融領域有大量的、類似的“用武之地”，一方面既要把本職工作做好，同時又能實現社會目標。所以我們的研究就自然地從普惠金融擴展到社會責任投資。

社會責任投資覆蓋所有行業(yè)，所有行業(yè)當中的金融行業(yè)就是普惠金融，也就是說金融行業(yè)做普惠金融，或者綠色金融，就是金融行業(yè)的社會責任投資。

《21世紀》：你認為企業(yè)應該如何來平衡好社會責任投資額外的成本和經濟效益之間的關系？

貝多廣：一般大家把它看成是兩極的事情，一個是企業(yè)做好自己的生意，另一個是賺了錢以后做一些額外的社會公益的事情，這個就是傳統(tǒng)的CSR（企業(yè)的社會責任），企業(yè)賺了錢以后給社會做點貢獻。

但是，我們現在提倡的無論叫ESG，或者叫社會責任投資，都是希望企業(yè)做它的主業(yè)的時候，就體現出它的社會責任。比如能源方面，少用煤，用新能源，實現對環(huán)境的保護。在開展業(yè)務的時候，以金融機構為例，能夠關注弱勢群體、小微企業(yè)，做一些普惠金融，這個業(yè)務本身也有微利，但是它體現了社會責任。所以也就是說，我們現在提倡的是企業(yè)不要把社會責任看成是額外成本，因為企業(yè)履行社會責任同時也助力了企業(yè)的商業(yè)可能性，所以要把商業(yè)跟社會目標協(xié)同起來，這才是真正的目標。

綠色金融和普惠金融協(xié)同發(fā)展

《21世紀》：如何理解將普惠金融、綠色金融、轉型金融和ESG投資融合？

貝多廣：舉個例子，如果從供應鏈的角度來觀察的話，龍頭企業(yè)上下游有很多配套的小企業(yè)。但是我們監(jiān)管當初做綠色金融標準的時候多數只考察一個企業(yè)，但是它下游的中小企業(yè)很難穿透考察。我們如果把普惠的概念加進去，也就是說，銀行給企業(yè)貸款，款項流向下游的企業(yè)也要有綠色標準的要求，這我們叫它綠色普惠金融。

同時，企業(yè)轉型要有一個過渡或者說時間表。比如從2023年到2030年，逐步地降低化石能源的使用比例，到最后全部減掉，這個過程叫轉型。同理，金融也有一個轉型的過程，不要一刀切。特別是像我們這樣的國家，因為原來產業(yè)結構上能源過度依賴煤，以及東部跟西部差異特別大的，產業(yè)也有一個轉型過程。金融要去支持它，又要限制它，但不能壓制它，甚至還要給它支持，用一些金融產品的方式去扶持它完成這個轉型過程，我覺得這就叫轉型金融。

現在有一個詞叫公正轉型，全世界都在探討不能在轉型過程當中傷害一些企業(yè)、人群。因為往往在轉型當中最受傷害的就是弱勢人群、小微企業(yè)。如果是公正轉型的話，政府要給予一定的補貼讓他們不至于生存困難，而是要引導他們能夠找到替代品。

當以上這些目標都實現，我們認為這實際上就是ESG。ESG的目標就是環(huán)境、社會、治理三個目標的實現。但是不同的階段可能側重點不太一樣。在目前可能講“E（環(huán)境）”的部分多一點，但如果談中西部的鄉(xiāng)村振興的話，我覺得是涉及到“S（社會）”的部分，更多的是貧困和發(fā)展不均衡的問題。

《21世紀》：綠色金融和普惠金融協(xié)同發(fā)展、真正落地過程中存在哪些挑戰(zhàn)？

貝多廣：一是標準，比如綠色的標準。目前在我們國內的大家較為關注大中企業(yè)或者大型項目，比如銀行的綠色信貸業(yè)務如何服務這些大型項目，但是真正的小微企業(yè)的綠色怎么核定標準，還沒有個別的改革試驗區(qū)制定試點性的標準，全國性的標準也沒有，各地也可能有不同的標準。諸如此類對問題的量化的標準程序，現在還是比較混亂的。社會問題的衡量更復雜，需要學術的研究，要制定標準。

二是資本的融合。傳統(tǒng)的資本追求利潤越高越好，公益就是不要賺錢，我認為這太兩極分化了。實際它應該更像是一個光譜，可以豐富多彩。從全球來說有這種趨勢，就是把兩方面的資金融合起來。中國實際上本來就有，不一定是捐贈資金，我們可能叫財政資金、政府資金，某種意義上它是不要求商業(yè)回報的。但純粹是財政撥款效果也不好，要跟商業(yè)性資金的合作，比如一個項目財政出30%，商業(yè)性的再出70%，成功的可能性就會多一點，或者說原來的商業(yè)利薄一點，這樣社會價值特別高的項目就可以被啟動起來。

另外，就是從目標的角度，需要有一個融合、統(tǒng)一的概念。現在叫ESG也好，叫Impact Investing也好，有各種的表述。我們希望通過倡導一個趨同的概念，大家表達的是共同的目標，朝一個方面努力。

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