6月29日，常州時創能源股份有限公司(證券簡稱：“時創能源”，證券代碼：“688429”)在上海證券交易所正式上市交易。公司發行價為，19.20元/股，發行市盈率為28.92倍。截至發稿，公司股價報33元/股，總市值達到132億元!

經營業績高速增長

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招股說明書顯示，時創能源成立于2009年，實際控制人為符黎明。公司主要從事光伏濕制程輔助品、光伏設備和光伏電池的研發、生產和銷售業務。公司圍繞光伏電池制造工藝難點和“藍海市場”進行技術輸出，陸續推出了制絨輔助品、堿拋輔助品、體缺陷鈍化設備、鏈式退火設備、清洗輔助品、光伏整片電池及光伏半片電池等系列產品。

其中，光伏濕制程輔助品主要應用于光伏電池制造中的清洗制絨和刻蝕拋光工序，可改善工藝效果并提升光伏電池轉換效率;光伏設備主要應用于體缺陷鈍化和氧化退火工藝環節，目前已經成為PERC電池生產線的標準工藝設備;光伏半片電池產品良率和質量穩定性良好，取得了無錫尚德、蘇美達、協鑫集成等組件企業的認可。

憑借良好的應用效果，時創能源的光伏濕制程輔助品和光伏設備產品推出后迅速占領市場并在相當長的時間內保持同類產品細分市場的行業領先地位，覆蓋2021年度全球光伏組件和電池出貨量前五名全部企業。2021年度，公司制絨輔助品市場占有率為67.72%、拋光輔助品市場占有率為31.59%、清洗輔助品市場占有率約為100%。

強大的市場競爭力，也讓時創能源的經營業績保持高速增長態勢。2020-2022年，公司實現營業收入4.38億元、7.12億元、23.95億元，年均復合增長率為132.23%;實現歸母凈利潤1.41億元、9075萬元、2.93億元，復合增長率為43.88%。2023年第一季度，公司實現營業收入4.75億元，同比增長18.06%;實現歸母凈利潤6,425萬元，同比增長286.73%。

收入結構中，光伏電池業務收入由2019年的954.05萬元提升至2022年的17.48萬元，占比由2.18%提升至74%，是經營業績高速增長的核心驅動因素。光伏濕制程輔助品收入和光伏設備收入在2022年占比分別達到12.00%和12.92%。

用邊皮料生產電池

長期以來，光伏組件企業為了提高發電的面積利用率，普遍選用方片或略帶倒角的準方片電池。但由于在拉晶過程中產出的硅棒是圓柱體，需要從硅棒上切下四個圓弧塊才能得到方棒或準方棒，再以方棒或準方棒切成方形或準方形硅片進行電池制造，因此切下的圓弧塊即邊皮料，會降低原材料的使用效率。

針對前述行業趨勢和需求，時創能源研發推出了利用邊皮料生產光伏半片電池的工藝 技術，通過將邊皮料縱向切割的方法形成常規電池一半尺寸的長方形半片硅片，并制作成光伏半片電池。

相較于整片光伏電池，半片電池無需組件企業進行激光切片，降低了組件企業生產成本同時避免了切片過程中對電池效率的損耗。根據實驗數據，在電池效率超過25.00%時，切割損失可能達到0.30%-0.60%。為降低光伏電池和組件的制造成本，光伏電池逐步開始大尺寸化和薄片化，但是硅片尺寸越大，對總厚度變化和碎片率兩個指標的要求越高、薄片化難度越大。而時創能源半片電池生產工藝為薄片化和大尺寸化的共存和優勢疊加提供了新的解決方案。

時創能源的半片電池業務，以硅棒切方后產生的邊皮料為原材料，解決了行業內缺乏經濟高效邊皮料利用技術的工藝難點。并通過半片硅片制造半片電池，降低了常規整片電池切割為半片電池過程中的效率損失。目前，時創能源利用邊皮料生產的光伏半片電池的光電轉換效率可達23.35%。

半片電池業務取得成功的背后，離不開時創能源強大的技術研發實力。截至招股說明書簽署日，公司共形成了20項核心技術。截至2023年1月31日，合計擁有專利權共計214項。2020-2022年，公司研發人員占比分別達到35.58%、16.69%、21.54%，

通過本次IPO，時創能源亦將持續加碼技術研發，并對產能規模進行擴充。公司擬公開發行4,000.08萬股A股普通股股票，募集資金76,801.54萬元，用于高效太陽能電池設備擴產項目、新材料擴產及自動化升級項目、高效太陽能電池工藝及設備研發項目、研發中心及信息化建設項目以及補充流動資金。

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