近期順周期板塊表現亮眼，吸引了投資者的廣泛關注。值得注意的是，三季度，知名基金經理朱少醒管理的“獨門基”富國天惠LOF增持了水泥龍頭華新水泥，玻璃龍頭旗濱集團也獲得了知名基金經理楊銳文、鄭澄然的增持。

業內機構認為，近期商品市場反彈主要由“反內卷”政策預期升溫驅動，尤其在建材行業政策明確產能管控后，市場信心有所修復。當前商品市場仍處于“強預期、弱現實”的反復博弈階段，后續“反內卷”政策仍有期待空間。

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朱少醒增持水泥龍頭

近期，部分上市公司因回購股份披露了前十大股東持股情況。值得注意的是，多位知名主動權益基金經理管理的公募產品現身上市公司前十大股東名單，并出現明顯的調倉動作。

10月10日，A股建筑材料行業領漲，水泥龍頭華新水泥漲停。根據公司當日披露的公告，截至9月30日，知名基金經理朱少醒管理的“獨門基”富國天惠LOF新進入華新水泥的前十大股東序列，持股數量為978.13萬股。翻看2025年基金半年報可以發現，6月末該基金持有華新水泥的數量僅有50萬股。7月以來，華新水泥股價累計漲超70%。

此前，多位知名主動權益基金經理對華新水泥已有布局。2025年基金半年報顯示，截至6月末，基金經理楊鑫鑫管理的工銀創新動力、劉莉莉管理的富國研究精選、范妍管理的富國穩健增長、董辰管理的華泰柏富利等均有百萬股以上的持倉。

另外，玻璃龍頭旗濱集團近期也獲得了多位知名基金經理的增持。截至9月25日，基金經理鄭澄然管理的廣發高端制造新進入旗濱集團的前十大股東序列，持股數量為3182.09萬股。2025年基金半年報顯示，該基金6月末尚未有旗濱集團的持倉。

基金經理楊銳文管理的景順長城新能源產業則在6月末的基礎上，繼續增持557.33萬股旗濱集團，目前持倉已超過3400萬股。今年一季度末，該基金就已進入旗濱集團的前十大股東序列，當時持股超3500萬股，隨后二季度末減至不足3000萬股，臨近三季度末又增至3400萬股以上。7月以來，旗濱集團股價漲幅超42%。

科技股回調，順周期活躍

華西證券研究所認為，近期商品市場反彈主要由“反內卷”政策預期升溫驅動，尤其在建材行業政策明確產能管控后，市場信心有所修復。當前商品市場仍處于“強預期、弱現實”的反復博弈階段，后續“反內卷”政策仍有期待空間，尚未出臺穩增長方案的部分行業存在政策落地的潛在空間，或為下一階段市場交易的焦點。

在各項穩樓市政策的推動下，天風證券認為，當前前端的地產銷售企穩跡象初顯，地產基本面有望逐步筑底。傳統建材端水泥、涂料等品種盈利改善，非傳統建材端玻纖業績表現較優，值得關注。

近期，科技成長板塊出現回調，建材、公用事業等順周期板塊逆勢活躍，市場對風格切換的討論再度熱鬧起來。

華夏基金認為，目前A股科技和順周期板塊之間的分化已經到了歷史高位水平，階段面臨收斂，市場或短暫進行風格再平衡，可能并不意味著市場風格出現徹底轉向。一方面，順周期產業在地產下行周期中受損仍未恢復，盈利缺乏彈性；另一方面，科技產業熱點較多，市場風險偏好和資金充裕度較高，AI主導的科技主線行情可能不會那么快結束。

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