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智通財經(jīng)獲悉，知名分析師郭明錤在最新的報告中指出，蘋果(AAPL.US)第一代iPhone折疊屏手機(jī)(iPhone Fold)鉸鏈單價預(yù)計在量產(chǎn)后降至約70–80美元，明顯低于市場預(yù)期的100–120美元或以上。鉸鏈單價大幅下調(diào)，有利Apple降低成本提升利潤，或反映于售價以擴(kuò)大市占。

郭明錤表示，立訊精密(002475.SZ)最快可于2027年后加入并成為新鉸鏈供應(yīng)商。立訊精密成為潛在供應(yīng)商反應(yīng)兩個可能趨勢：未來鉸鏈單價仍有下行空間與鉸鏈將成為系統(tǒng)組裝廠的新戰(zhàn)場。

郭明錤提到，鴻海與新日興成立合資公司負(fù)責(zé)折疊iPhone鉸鏈接單與生產(chǎn)，鴻海持股比重略高并主導(dǎo)未來方向，該合資公司取得較高訂單比重(約65%)，高于Amphenol(約35%)。鉸鏈單價下降主因在于組裝設(shè)計優(yōu)化與鴻海參與，而非上游零組件成本大幅下跌。受惠于鴻海的擴(kuò)產(chǎn)與量產(chǎn)能力，合資公司因此取得較高訂單。鴻海透過與新日興合資切入鉸鏈?zhǔn)聵I(yè)，除著眼鉸鏈本身的利潤，強(qiáng)化與組裝事業(yè)的垂直整合優(yōu)勢亦是關(guān)鍵。

郭明錤指出，Amphenol訂單占比較低，亦因?qū)pple擴(kuò)產(chǎn)要求不積極，其考量可能在于絕對報酬（鉸鏈?zhǔn)聵I(yè)的獲利成長性）與相對報酬（投資AI的報酬率或更高）。

另外，折疊iPhone鉸鏈仍是新日興的重要趨勢，但需重新檢視貢獻(xiàn)，因市場共識或未考慮以下因素而過于樂觀，即鉸鏈單價顯著低于預(yù)期、鴻海取得合資公司較多利潤、鴻海主導(dǎo)合資公司發(fā)展與新日興并無顯著受益于鉸鏈上游關(guān)鍵零組件訂單。

責(zé)任編輯：山上

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