卓創資訊生豬行業高級分析師容志發

【導語】10月能繁母豬存欄及生豬存欄均環比增量，這一態勢源于養殖端產能去化放緩、局部區域補欄，疊加仔豬價回升以及生豬行情低迷下業者出欄調整。進入11月，能繁母豬或因養殖虧損、后市信心不足及政策引導轉為微減（個別區域或補增）；而腌臘消費帶動的二次育肥出欄對整體影響有限，生豬存欄則受前期產能釋放支撐大概率延續增加。

10月能繁母豬存欄量、生豬存欄量均環比增加

(相關資料圖)

卓創資訊監測196家樣本養殖企業生豬存出欄數據顯示，能繁母豬與生豬存欄均呈現環比微增、同比增長的整體態勢。其中，肥豬存欄依舊延續增量，而10月能繁母豬存欄并未延續9月下滑態勢，主要原因為月內養殖端去產腳步緩慢疊加局部區域存擴增產能動作。

養殖端產能去化腳步不一 區域能繁母豬存欄走勢分化

據卓創資訊調研，10月份樣本能繁母豬存欄呈現有增有減的分化態勢，全國趨勢微增。這一態勢的形成源于多重因素：一方面，多數養殖集團持續響應國家產能調控政策，加之當前養殖盈利轉負、行業已進入虧損周期，企業普遍延續產能去化操作；但部分產能布局相對薄弱的區域（例如河北、東北、福建），部分養殖企業為提前規劃次年出欄安排，仍在推進補欄增產能動作。除此之外，10月仔豬價格止跌回升，進一步削弱了養殖端的產能去化力度。綜合來看，在養殖端產能去化節奏放緩、部分區域補欄增產能的共同作用下，10月全國能繁母豬存欄最終呈現微增態勢。

養殖端出欄節奏較快 限制生豬存欄增幅

10月底生豬存欄量微增。究其原因，從生豬繁育周期邏輯來看，4-5個月前的能繁母豬存欄正處于增長階段，理論上10月底肥豬存欄應呈顯著增長態勢。但據卓創資訊調研顯示，10月養殖端壓欄增重意愿整體偏弱，核心原因在于當月生豬價格缺乏明顯上漲動力，業者對后續市場行情信心不足。從出欄進度來看，卓創資訊監測230家樣本養殖企業數據顯示，10月生豬出欄量達2149.79萬頭，計劃完成率108.08%。且全國各區域均實現超計劃出欄，這一現象直觀反映出當月養殖端普遍加快出欄節奏、順勢出欄。而這一操作直接抵消了部分理論存欄增量，最終導致10月底肥豬存欄呈現微增態勢。

養殖端或因盈利虧損加快淘汰母豬節奏 而產能釋放或再度帶動肥豬存欄增加

能繁母豬存欄預測：11月份能繁母豬存欄量或呈現微減態勢。從生豬行情來看，11月生豬價格雖預計較10月略有回升，但月內上漲空間受限，整體仍將低位徘徊。且自繁自養養殖盈利持續下滑，養殖端已陷入虧損區間，為縮減損失、優化種群結構，養殖端主動淘汰低產、高齡能繁母豬的意愿或進一步增強，去產能節奏有望加快。除此之外，據卓創資訊調研，多數業者對明年行情信心不足，預計養殖端會結合自身產能狀況，主動優化過剩母豬，提前規劃次年出欄節奏以規避虧損。疊加國家政策的引導方向，能繁母豬存欄量大概率轉為微減。值得注意的是，個別產能布局尚未充分的區域，仍或存在開欄補增產能的情況，這一可能性仍需兼顧。

生豬存欄預測：11月底生豬存欄或延續增量。從產能傳導機制分析，結合生豬4-5個月的育肥周期測算，當前生豬存欄對應的繁育階段，恰與前期能繁母豬存欄的增長周期相契合。前期能繁母豬產能的持續釋放，為11月生豬存欄增長提供了堅實的基礎支撐。從生豬市場行情來看，11月缺乏顯著利多驅動因素，生豬價格難有大幅波動。盡管中下旬西南部分地區或有限度啟動腌臘消費，或帶動前期補欄的二次育肥生豬出欄，但預計整體出欄規模相對有限，對存欄的影響程度較弱。綜合產能傳導邏輯與市場行情預判，11月底生豬存欄量大概率延續增長態勢。

綜上所述，10月能繁母豬與生豬存欄均環比微增、同比增長，前者相較9月趨勢轉為增加，后者增幅受出欄節奏制約。展望11月，卓創資訊預計能繁母豬或微減，預計減幅在1個百分點以內，生豬存欄或續增，行業仍處產能調整與行情博弈階段。

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