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諾和諾德首席執行官邁克?杜斯達周三對美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）《歐洲早間版》表示：“大家要做好準備，股價先跌后漲。”

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就在諾和諾德顯現復蘇跡象之際，這家制藥商周二晚間意外提前發布 2026 年業績指引，給投資者潑了一盆冷水，公司股價應聲暴跌。

周三早盤，諾和諾德在哥本哈根交易所的股價暴跌 18%，延續了其美國存托股份周二的跌勢，幾乎完全抹去了今年以來的所有漲幅。

杜斯達在接受 CNBC 采訪時強調，公司核心減重藥物韋戈維（Wegovy）在美國面臨大幅降價的不利因素。他表示：“大家要做好準備，股價先跌后漲。我們并未詳細說明這一影響的具體幅度，只是給出了當前指引的區間。”

諾和諾德 CEO 回應業績指引大跌背后的美國市場逆風

此次指引發布前，諾和諾德下調 2026 年銷售與營業利潤預期，兩者均預計下滑 5% 至 13%，遠低于分析師預期。

巴克萊銀行分析師指出，有人可能認為這份指引是 “破罐破摔式的悲觀預測”，未來有望被打破，“但我們注意到，去年也有人說過同樣的話，結果并未成真。”

去年 7 月，諾和諾德以美國市場環境嚴峻為由，大幅下調 2025 年業績指引，導致公司股價當日暴跌 23%。

是 U 型復蘇？

杜斯達對 CNBC 表示：“我們正為數百萬急需 GLP-1 類藥物卻無力承擔費用的患者，提供可負擔的治療方案。短期來看，我們必須承受這一逆風。但毫無疑問，未來數年將有強勁的利好支撐。”

諾和諾德已預警其最大市場美國面臨定價挑戰：一方面，來自復方藥房的競爭加劇，這些藥房銷售含司美格魯肽（韋戈維和歐唐平的活性成分）的廉價仿制藥；另一方面，也面臨美國主要競爭對手禮來公司的激烈競爭。

不過，今年初市場情緒有所回暖，原因是韋戈維口服片劑在美國的上市表現遠超諾和諾德預期。杜斯達說：“我們知道這款藥的療效能達到 16.6%，本以為會表現出色，但從未料到上市僅四周，就有 17 萬人開始服用這款口服藥。”

“無論這款口服片劑初期表現多好，現有業務所承受的價格沖擊，基本上都將蓋過這款新藥上市帶來的利好。”

諾和諾德此前一直努力引導市場對全年業績的預期，并同步發布了未來年度的業績指引，但此次調整仍超出了市場預料。

匯豐銀行分析師拉杰什?庫馬爾指出：“現在的問題是，公司此后的復蘇，會是耐克式的 V 型反彈，還是 U 型復蘇？”

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