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中金公司在研報中表示，數控轉臺有別于分度工作臺，與機床X、Y、Z坐標軸聯動，承擔關鍵部件角色。伴隨國內多軸加工需求提升，數控轉臺作為重要賽道迎來漸進式發展期。1)上游：YRT軸承國產制造能力待提升，編碼器海外高度壟斷，電機可靠性有待提升。2)中游：轉臺非標屬性強，非耗材屬性，海外數控轉臺精度制造關鍵技術嚴格保密。驅動方式百花齊放，直驅電機為前沿選擇。我們認為隨車銑復合加工需求提升，直驅電機轉臺技術迎加速推廣。臺資主導國內需求，本土品牌迎來重塑契機。四軸、五軸加工需求興起，我們預計2025年國內數控轉臺需求超過11萬臺，2021-2025E行業復合增速15%。根據QYResearch，2021年我國數控轉臺CR5均為臺資企業，集中度56%，國內品牌存在感較弱。我們認為受益于國內機床高端化、上市公司跨界鯰魚效應、本土一體化機遇，本土品牌仍有重塑契機，建議把握需求修復、國產化、技術更迭三個主線。

全文如下

中金 | 數控機床轉臺：滄海遺珠，春風漸起

摘要

國內多軸聯動加工需求增長，春風漸起。數控轉臺有別于分度工作臺，與機床X、Y、Z坐標軸聯動，承擔關鍵部件角色。伴隨國內多軸加工需求提升，數控轉臺作為重要賽道迎來漸進式發展期。1)上游：YRT軸承國產制造能力待提升，編碼器海外高度壟斷，電機可靠性有待提升。2)中游：轉臺非標屬性強，非耗材屬性，海外數控轉臺精度制造關鍵技術嚴格保密。

驅動方式百花齊放，直驅電機為前沿選擇。1)蝸輪蝸桿：大扭矩回轉加工的主流選擇，需定期消隙；2)凸輪滾子：零點隙、長壽命，凸輪加工門檻高企；3)其他減速器：諧波、行星及RV存在應用空間，國內機器人精密減速器企業積極跨界；4)直驅電機：高動態響應的前沿選擇，我們認為隨車銑復合加工需求提升，直驅電機轉臺技術迎加速推廣。

臺資主導國內需求，本土品牌迎來重塑契機。四軸、五軸加工需求興起，我們預計2025年國內數控轉臺需求超過11萬臺，2021-2025E行業復合增速15%。根據QY Research，2021年我國數控轉臺CR5均為臺資企業，集中度56%，國內品牌存在感較弱。我們認為受益于國內機床高端化、上市公司跨界鯰魚效應、本土一體化機遇，本土品牌仍有重塑契機，建議把握需求修復、國產化、技術更迭三個主線。

風險

經濟復蘇不及預期、企業跨界發展不及預期等。

（文章來源：證券時報·e公司）

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