作者丨張超 出品丨牛刀商業評論

過去25年，“掃地機器人第一股”科沃斯作為家用清潔賽道的老大，創造了千億“掃地茅”的傳奇。

如今，科沃斯開始出現凈利潤下滑、市場大幅縮水的頹勢，掃地機市場發生了什么，科沃斯新的布局能否成為其“第二增長曲線”？

【資料圖】

曾經的“掃地茅”科沃斯，如今正在向市場講述新故事。

1、從代工廠變身千億“掃地茅”

如今科沃斯的市場地位，離不開錢東奇敏銳的眼光和強大的執行力，從一個代工廠多次完成“華麗”轉身，成為當下的家居清潔龍頭。

1984年，錢東奇到南京大學讀物理和哲學專業的研究生，畢業后到汕頭大學做起了老師，他對經濟有濃厚興趣。

上世紀80年代海南獨立設省之后，錢東奇辭去老師的工作，赴海南做起了外貿工作。在此期間，有外國客戶想從中國進口吸塵器，嗅覺的敏銳讓他發現了機會。1998年，40歲的的錢東奇用外貿積累的100萬創辦了自己的吸塵器工廠，開始做代加工業務。

做代工的這幾年，錢東奇發現代工的利潤空間太小了，只能依靠不斷擠壓價格，只有具有研發能力的企業才能走的更遠，產品才更具競爭力。

2000年，錢東奇組建了科沃斯電器集團，專門研發家庭服務機器人，2006年，全球首款掃地機器人“地寶”誕生。

在隨后幾年里，科沃斯相繼發布了掃地機器人、空氣凈化機器人、家庭服務機器人等，形成了完整的家庭服務機器人產品線。

2018年5月，科沃斯作為“掃地機器人第一股”在上交所掛牌，市值達到115億元。到2021年，科沃斯營收達到了130.9億元，同年公司股價創出了252.71元/股的歷史高價，市值超過1400億元，創造了一個資本市場“傳奇”，獲得了“掃地茅”的江湖稱號。

當時科沃斯的實力有多強？

根據奧維云網數據顯示，2021年中國掃地機器人線上零售份額科沃斯以44.95%份額占據榜首，線下份額更是達到了驚人的87%。

這一刻也成了科沃斯的高光時刻，在這之后的“行情”一路走低。

2、光環褪盡

2022年是掃地機器人“折戟”的一年，高增長不再，凈利潤下滑，科沃斯也未能經受住市場的考驗。

財報顯示，2022年前三季度科沃斯營收101.2億元，同比增長22.81%；歸母凈利潤為11.22億元，同比減少15.65%。

奧維云網數據顯示，2022年掃地機器人零售額為124億元，增速僅為3.4%，要知道這個數據在前幾年保持在兩位數；銷量為441萬臺，同比下滑大約24%。

當業績反饋到資本市場時，科沃斯的股價開啟了下行走勢。截止到3月28日收盤，科沃斯報83.70元，市值479.10億元，較2021年高點的1400多億蒸發近千億。

其實，科沃斯的前后變化有跡可循。

2020年受疫情影響，居家紅利帶動掃地機爆火，出現了爆發式的增長。中怡康數據顯示，2020年掃吸拖一體功能的洗地機行業規模達到了13.5億元人民幣，與2019年相比，增幅到了恐怖的1382%。

在這一年科沃斯推出高端智能品牌添可，僅在雙十一期間，添可全渠道成交4.1億，占據國內洗地機市場超過七成份額。此時，智能清潔受到資本市場追捧，科沃斯的市值暴漲的理由具有合理性。

2021年下半年到2022年上半年，市場需求日漸消退，降價策略邊際效應不斷降低。中金在2022年9月份的研報認為，結構性提升帶動均價環比提升的趨勢即將結束，均價將在當年三季度見頂。

資本市場的熱度褪去，科沃斯的問題開始顯現。

從研發投入看，2019年-2021年科沃斯的研發投入占營收比分別為5.21%、4.67%、4.2%呈現逐年下降態勢，2022年前三季度有所改善，該數據上升至為6.1%。

而在銷售費用方面，2019年-2021年科沃斯銷售費用率分別為23.19%、21.58%、24.73%；2022年前三季度，銷售費用率高達28.15%，同比增長50.64%。

或許出于市場競爭的原因，科沃斯把更多的資金投入到營銷上。但從長期開看，如果企業不能持續推出具有競爭力的產品，或將出現難以滿足消費者需求的情況，進而導致市場份額被競爭對手瓜分的情形。

實際上，盡管科沃斯在營銷上花了大力氣，其庫存依舊出現了積壓。2022年上半年，庫存商品近22億元，比上年末增加了4.67億元；應收賬款為15.65億元，同比增長21.58%。二者同時增長，也使得科沃斯存貨周轉率由上年末的3.44次降至1.25次。

此外，科沃斯也因產品質量問題、渠道價格混亂等問題頻發，口碑也出現了“翻車”。在在黑貓投訴平臺上，搜索科沃斯會發現有1237條投訴，投訴問題集中在質量和品控問題，如“故障頻發”“拖不干凈，沒用幾次就壞了”“虛假宣傳”等問題。

（來源：黑貓投訴平臺）

3、下半場的故事要怎么講？

近日，科沃斯過完了25周歲生日，智能清洗行業也是變了光景。

家居清洗賽道日漸擁擠，競爭激烈，面臨眾多競爭對手“圍攻”，科沃斯并沒有建立牢不可破的壁壘。石頭科技勢頭迅猛，追覓科技、云鯨科技等創始團隊也都有較強的科技基因，海爾、美的加入進一步削弱了科沃斯的先發優勢，市場占有率不可避免的出現了下滑。

另外，單一品類持續增長出現問題的時候，企業通常會尋求第二增長曲線。

果然，科沃斯也講起了新故事。

2022年6月，科沃斯創始人錢東奇在微博上分享了新產品食萬智能料理機和食萬凈菜，簡單來說就是炒菜機+預制菜。

但預制菜并非藍海，據了解預制菜賽道存在高度分散又同質化競爭嚴重的“行業內卷”，科沃斯能否“殺”出一條路來尚存在諸多變數。

與此同時，科沃斯還在嘗試割草機等領域。

同年10月，科沃斯舉辦了"2022科沃斯秋季戰略新品發布會 "，期間推出智能割草機器人及商用清潔解決方案多款產品。

通過拓寬產品品類、打造產品矩陣，以“智能家居+商用掃地機+海外割草”進行一體布局，這是科沃斯熟悉的打法，但是新賽道內科沃斯能夠打造出“下一個掃地機器人”仍需要市場來證實。

其實，不管是新故事還是老故事，產品品質一定是第一位的，優質產品才是企業就被長期競爭力的關鍵。

如果產品不具備競爭優勢，消費者和資本市場不買賬。

如今的智能家居市場是打開了，但是飽和度逐漸提高，想象空間也越來越小，科沃斯想要擺脫頹勢的可能性有多大，曾經“掃地茅”的傳奇是否還會再現？

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