21世紀經濟報道記者 林典馳 深圳報道

根據 IRENA 數據,光伏發電度電成本由2010年的2.75元/KWh降至2022年0.29元/KWh，已顯著低于煤電發電度電成本，光伏發電相較于傳統能源發電已具備經濟性。

降本的同時，增效同樣成為光伏產業發展的內在牽引力，其中以光電轉換效率為目標的光伏電池片技術變革是推動降本增效的關鍵舉措之一。

(資料圖片僅供參考)

2021年以來，以TOPCon、XBC、HJT為代表的新型高效光伏電池片技術開始逐步進入規模化應用階段。由于電池片的生產相對標準化，企業間的技術壁壘主要來源于設備之間的差異。

近日，光伏設備及解決方案提供商拉普拉斯申報科創板IPO，擬募資18億元，將在扣除發行成本后，擬用于光伏高端裝備研發生產總部基地項目、半導體及光伏高端設備研發制造基地項目和補充流動資金。

拉普拉斯是一家光伏核心工藝設備及解決方案提供商，熱制程設備主要包括硼擴散、磷擴散、氧化及退火設備等;鍍膜設備主要包括LPCVD 和PECVD設備等；自動化設備為可以有效提升工藝設備生產效率的配套上下料設備。

招股書顯示，熱制程設備和鍍膜設備占到超過光伏產線設備價值40%。

2022年扭虧為盈

2016年至2019年，正值TOPCon、XBC、HJT等光伏技術路線的研發和探索階段，產業化尚未形成規模。在這期間，拉普拉斯參與到隆基綠能、晶科能源的測試導入，進行了相關中試線的驗證工作。

此后，拉普拉斯形成了批量交付的能力，先后協助晶科能源和隆基綠能在N型和P型的TOPCon電池創造轉換效率的世界紀錄。

根據CPIA數據，2021年，中國光伏設備占全球市場份額的比例已超90%。光伏設備開始對光伏制造產業進行“反哺”，光伏設備廠商為光伏產業不斷降本增效做出努力。

2020年-2022年，拉普拉斯實現營業收入分別為4,072.33萬元、10,358.14萬元及126,585.03萬元。拉普拉斯2020年和2021年均為虧損狀態，2022年成功實現扭虧為盈，扣非凈利潤1.08億元。

截至2023年4月末，公司在手訂單銷售價值(含發出商品，不含稅)為87.32億元。

拉普拉斯還將目光投向了半導體分立器件設備，包括SiC基半導體器件用超高溫退火爐、SiC基半導體器件用超高溫氧化爐等設備。

不過，半導體領域設備剛剛起步，2022年營收達564.6萬元，占比僅為0.45%。

雖利潤扭虧為盈，但伴隨著生產規模的持續擴大，公司經營活動產生的現金流量凈額持續流出，報告期內累計流出約合3.95億元。

拉普拉斯表示，公司需要投入更多的資金到采購、生產等營運活動中。此外，公司還有建設新生產基地、購置長期資產等必要的支出，如果客戶不能及時履行產品結算義務，或公司資金周轉速度及使用效率降低，可能導致公司出現流動性風險。

客戶集中度較高

目前，拉普拉斯設備已進入隆基綠能(601012.SH)、晶科能源(688223.SH)、愛旭股份(600732.SH)、鈞達股份(002865.SZ)、中來股份(300393.SZ)、橫店東磁(002056.SZ)、正泰新能等眾多光伏頭部行業。

拉普拉斯高速增長的同時，客戶集中度較高風險也逐步顯現。報告期內，公司前五大客戶主營業務收入合計占比分別為100.00%、99.99%和98.67%。

招股書里解釋，這一方面是因為光伏電池片制造行業集中度較高，2022年中國前五大電池片廠商的產量占總產量的56.30%。

客戶集中度較高的同時，公司關聯交易并不少，報告期內前五大客戶中隆基綠能和連城數控有關聯交易，連城數控是發行人持股5%以上的股東，并且連城數控投資管理中心顧問曹勝軍任發行人董事。

2020年，連城數控位列第三大客戶，銷售收入88.5萬元，同時，連城數控實際控制人之一鐘寶申為隆基綠能董事長。

報告期內，公司對隆基綠能的銷售收入分別占主營業務收入的77.67%、45.54%、14.61%。招股書談到，新設備技術需要均衡成本、性能等核心要素，因此設備廠商需要與下游客戶緊密配合。

此外，由于新型高效光伏電池片的產業化尚處于起步階段，各光伏電池片廠商在整體規劃、產品工藝、技術路線等方面存在一定差異，相關設備資本化支出時間進度并不統一。

除了客戶集中度較高，拉普拉斯報告期內毛利率水平均低于同類型公司的平均水平。

拉普拉斯在光伏領域的主要競爭對手包括捷佳偉創、北方華創、微導納米等上市公司；半導體領域的競爭對手有北方華創、全球半導體設備供應商應用材料(AMAT)。

報告期內，拉普拉斯主營業務毛利率分別為-5.05%、16.42%及33.00%。同一時期，同行業可比公司的平均毛利率分別為35.18%、35.25%、35.36%。

談及未來，拉普拉斯表示，公司將繼續拓深、拓寬底層技術，豐富技術儲備，加強“熱”、“電”、“氣”等相關的底層技術以外，探索和拓展“光”相關的底層技術，積極布局 HJT、鈣鈦礦以及疊層電池等 不同技術所需的核心工藝設備，提升半導體分立器件設備領域的競爭力，加深與現有客戶的合作并持續拓展優質客戶。

關鍵詞：