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CFi.CN訊：最新財報顯示，上海機場上半年實現收入65.03億元，同比增長2.4%，歸母凈利潤12.16億元，同比增長16.5%。二季度收入33.05億元同比增長3.9%，凈利潤6.38億元同比增長21.5%。旅客吞吐量增長3.1%，貨郵吞吐量增長13.7%，物流服務收入同比增長13%。

一份研報觀點認為，雖然免稅業務轉為固定租金加扣點模式后收入有所下降，但公司整體凈利潤保持穩步提升。研報指出，投資收益同比增長28.5%至5.87億元，財務費用和公允價值變動損益也明顯改善，成為利潤增長的主要動力。

研報認為，上海機場正處于流量溫和提升、盈利穩健增長階段，長三角地區民航出行需求旺盛，公司兩場機場流量匯集和變現能力突出。免稅業務目前處于模式切換后的磨合期，隨著銷售逐步爬坡和客單價提升，未來提成彈性有望逐步釋放，帶動非航業務增長空間進一步打開。

研報指出，公司上調了2026至2028年凈利潤預測，顯示對中長期盈利能力的信心。盡管新產能投放節奏需要觀察，但整體增長邏輯依然清晰。當前業績超預期疊加免稅改善預期，有望成為推動股價表現的核心催化因素。

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