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板塊市場回顧

本周（6/12-6/16）交運指數上漲0.5%，滬深300 指數上漲3.3%，跑輸大盤2.8%，排名24/29。交運子板塊中快遞板塊漲幅最大（+2.7%），公路板塊跌幅最大（-2.7%）。

行業觀點

快遞：極兔申請在港交所上市，為東南亞第一大快遞公司。6 月16 日晚間，香港證券交易所網站公示顯示，極兔速遞已提交招股書，申請在港交所上市。招股書顯示，在業務量方面，2022 年極兔速遞為東南亞排名第一的快遞運營商，市場份額為22.5%，處理了25.1 億件境內包裹；在中國市場，公司2022 年處理了120.26 億件包裹，市場份額達到10.9%。極兔速遞的總收入由2020 年的15.4 億美元增至2022 年的72.7 億美元。經國家郵政局測算，5 月快遞業與電商協同發力，整體規模波動上升。月初在假日經濟推動下，線上需求帶動快遞業務量上浮明顯，五一期間（4.29-5.3）累計攬收快件同比增長11.64%；中下旬，日均業務量穩定在3.5 億件左右；“5·20”前夕市場規模小幅擴增，單日攬收量突破4 億件。郵政局預計5 月快遞業務量同比增速約為18%，業務收入增速將在14%左右。行業價格戰監管持續，疊加資本開支高峰或已過去，產能跟業務量更加匹配，盈利有望持續釋放。

物流：盛航股份擬新增運力，化學品船龍頭公司市占率有望提升。盛航股份發布公告，擬向關聯方豐海海運購置船名為“豐海23”輪、“豐海26”輪、“豐海27”輪3 艘內貿化學品船舶以及船名為“豐海13”輪、“豐海15”輪、“豐海33”輪3 艘外貿化學品船舶 100%的所有權，雙方協商確定上述6 艘船舶購置總價款合計為人民幣50,367 萬元（含 3%增值稅），購置內外貿化學品船舶，有利于公司提升運力水平和抗風險能力。危化品航運市場龍頭份額有望持續提升，高盈利能力可持續：1、需求端：多個沿海大型煉化一體項目陸續投產，運輸需求維持穩定增長；2、供給端：行業新增運力實行嚴格審批制度，行業有序競爭，龍頭企業高盈利能力可持續。推薦宏川智慧。

出行鏈：5 月國內客運規模比2019 年同期增長2.6%。本周（6 月10 日-6 月16 日）全國日均執飛航班量13901 班，恢復至2019 年97%（環比+3pct）；其中國內線日均12797 班，為2019 年109%（+2pct）；國際線日均847 班，為2019年40%（+1pct）；地區線日均258 班，為2019 年50%（+0pct）。根據民航局統計，5 月航空運輸市場延續平穩恢復態勢，全行業完成旅客運輸量5169.8 萬人次，環比增長2.8%，恢復至2019 年同期的94.8%，其中國內客運規模比2019年增長2.6%，連續2 月超過2019 年。2023 年5 月，全國鐵路客運量為3.26 億人次，約為2019 年106%，鐵路旅客周轉量為1201 億人公里，約為2019 年103%。至暗時刻已過，航司機場業績將持續改善；中長期航空需求終將恢復增長，航空業將出現供需增速差，疊加票價市場化業績將大幅反彈；國際客流恢復后國際樞紐機場投資價值亦將凸顯。推薦春秋航空、京滬高鐵。

航運港口：油運長期供需好轉邏輯不改。集運：本周CCFI 環比+0.6%，同比-70.9%；SCFI 環比-4.6%，同比-77.8%。

上周中國內貿集裝箱運價指數PDCI 為1109 點，環比-1.3%，同比-33.1%。油運：本周BDTI 環比+12.0%，同比+2.4%；BCTI 環比-3.0%，同比-63.6%。干散貨運輸：本周BDI 環比+2.0%，同比-52.9%。伴隨全球經濟復蘇，油運需求逐步恢復，供給端受環保政策、新訂單有限、船臺產能等影響受限，建議關注油運復蘇機會。推薦中遠海能、中谷物流。

風險提示

需求恢復不及預期風險，油價上漲風險，匯率波動風險，價格戰超預期風險。

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