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近日，麗江股份發(fā)布公告，為提高資金使用效率，合理利用閑置資金，公司董事會(huì)同意使用總額不超過(guò)4億元的資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，投資期限自公司董事會(huì)審議通過(guò)之日起12個(gè)月內(nèi)有效，在上述期限及額度范圍內(nèi)，資金可以滾動(dòng)使用。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月25日記者發(fā)稿，年內(nèi)已有460家上市公司認(rèn)購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品，金額合計(jì)為1377.69億元。不過(guò)，這一數(shù)據(jù)較上年同期有明顯縮水，2025年同期，809家上市公司認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)為2817.84億元。

拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，自2023年開(kāi)始，上市公司認(rèn)購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模便步入下降趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2021年至2025年，上市公司認(rèn)購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品金額分別為1.43萬(wàn)億元、1.52萬(wàn)億元、1.29萬(wàn)億元、1.22萬(wàn)億元、1.06萬(wàn)億元。

“今年以來(lái)，上市公司認(rèn)購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模大幅度收縮，并非由于企業(yè)資金緊張，而是在宏觀環(huán)境、經(jīng)營(yíng)決策與市場(chǎng)收益等因素共同作用下的理性調(diào)整。”蘇商銀行特約研究員付一夫在接受記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前理財(cái)與存款收益率持續(xù)下行，低收益難以覆蓋機(jī)會(huì)成本，企業(yè)配置意愿下降；同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回暖，不少公司將閑置資金優(yōu)先投向核心業(yè)務(wù)，理財(cái)資金自然被擠壓；此外，理財(cái)產(chǎn)品全面凈值化后波動(dòng)加大，出于穩(wěn)健性考慮，企業(yè)主動(dòng)降低理財(cái)規(guī)模，將部分資金用于償還債務(wù)、優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

“整體來(lái)看，這一現(xiàn)象反映出上市公司現(xiàn)金管理策略更加務(wù)實(shí)，更注重資金使用效率。”付一夫認(rèn)為。

另外，上市公司對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的配置結(jié)構(gòu)更趨多元。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)上市公司合計(jì)認(rèn)購(gòu)的1377.69億元理財(cái)產(chǎn)品中，結(jié)構(gòu)性存款認(rèn)購(gòu)金額最高，達(dá)到806.81億元，占比為59%；銀行理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)金額為119.50億元，占比為9%；證券公司理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)金額為112.31億元，占比為8%。另外，上市公司還將資金投向存款、定期存款、通知存款、信托、國(guó)債逆回購(gòu)等理財(cái)產(chǎn)品，以尋求配置多元化，降低風(fēng)險(xiǎn)。

在付一夫看來(lái)，當(dāng)前上市公司認(rèn)購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品整體呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：一是偏好低風(fēng)險(xiǎn)、高信用等級(jí)的產(chǎn)品，嚴(yán)控本金虧損風(fēng)險(xiǎn)；二是高度重視資金流動(dòng)性，以短期、開(kāi)放式產(chǎn)品為主，確保資金可隨時(shí)回籠用于經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)或項(xiàng)目投入；三是配置更加分散化，不再集中于單一品種，通過(guò)多機(jī)構(gòu)、多品類搭配降低波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。“上市公司對(duì)底層資產(chǎn)模糊、風(fēng)險(xiǎn)隱蔽的產(chǎn)品保持謹(jǐn)慎，在選擇合作機(jī)構(gòu)時(shí)也更看重頭部機(jī)構(gòu)信譽(yù)與風(fēng)控能力。”付一夫說(shuō)。

談及上市公司理財(cái)產(chǎn)品配置結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)，付一夫認(rèn)為，上市公司理財(cái)從此前高度依賴結(jié)構(gòu)性存款，逐步轉(zhuǎn)向銀行理財(cái)、券商理財(cái)?shù)榷嘣渲茫@是企業(yè)現(xiàn)金管理走向精細(xì)化、專業(yè)化的重要體現(xiàn)，也是在低利率環(huán)境下尋求收益與風(fēng)險(xiǎn)平衡的合理選擇。

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