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海關總署數據顯示，2026年6月家電出口美元同比增15%，人民幣增10%，出口量增16%。出口交出滿意答卷，內銷基數壓力也已充分釋放。

一份研報觀點認為，當前時點白電經營壓力充分釋放，重申藍籌配置價值。研報指出，海外高溫天氣和低庫存帶動空調需求，白電龍頭OBM與ODM雙輪驅動，份額提升趨勢延續，下半年出口有望進入景氣區間。內銷短期雖弱，但空調冰洗更新需求已占90%以上，高溫刺激下需求有望回歸，低基數效應將使下半年內銷趨穩。

研報認為，原材料和匯率壓力主要在2026年上半年完成測試，下半年銅鋁塑料價格及匯率同比漲幅均明顯回落，龍頭企業通過供應鏈優化持續降本，盈利壓力有望逐步緩解。同時，美的集團2025年分紅率74%并計劃65-130億元回購，海爾智家分紅率不低于58%，格力電器分紅率58%并計劃50-100億元回購，三者對應2026年現金股息率均超5%，含回購注銷后更高至6.5%-10.1%。

這些因素疊加，意味著白電龍頭收入增長有望提速，盈利能力修復確定，高股息屬性在市場波動中配置吸引力增強，下半年經營改善趨勢明確，估值修復空間值得關注。

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