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CFi.CN訊：數據顯示，森馬服飾2026年上半年實現收入67.22億元，同比增長9.32%，歸母凈利潤4.79億元，同比增長47.45%，扣非凈利潤同比增長59.27%。二季度收入32.73億元，同比增長6.61%，歸母凈利潤1.68億元，同比增長51.72%。公司擬每股派發現金紅利0.15元，派息率達84.3%，年化股息率5.21%。上半年兒童服飾收入增長11.9%，明顯好于休閑服飾，店效提升19.3%，直營渠道增長23.3%，抖音渠道交易金額增長46.8%，海外收入增長63.7%，存貨同比下降14.86%，周轉天數減少33天。

一份研報觀點認為，公司二季度凈利增速較一季度有所提升，主要得益于期間費用率下降和經營杠桿效應顯現。研報指出，兒童品牌巴拉巴拉表現強勁，店效和平效均有顯著改善，直營與線上成為重要增長點，海外市場加速布局，在歐洲開設首店并覆蓋130多個國家和地區，為未來打開新空間。研報認為，庫存結構優化、費用控制持續以及加盟商去庫存接近尾聲，將推動批發出貨與終端零售差距縮小。中期看，海外開店、新品牌代理及新零售模式有望驅動收入增長，長期看控費與線上管理將支撐凈利率繼續修復。基于此，研報維持買入評級并看好公司業績穩步向上。

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