(資料圖)

國(guó)金證券股份有限公司舒思勤,洪希檸,方麗近期對(duì)國(guó)泰海通進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《科創(chuàng)驅(qū)動(dòng)Q2投資凈收入大增237%》，給予國(guó)泰海通買入評(píng)級(jí)。

國(guó)泰海通(601211)　　2026年8月18日，國(guó)泰海通披露半年報(bào)。2026H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收471.63億元，同比增長(zhǎng)97.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)202.60億元，同比增長(zhǎng)28.74%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁；26Q2歸母凈利潤(rùn)138.71億元，同比增長(zhǎng)297%，環(huán)比增長(zhǎng)117%。加權(quán)平均ROE為6.12%，同比下降0.13pct。分業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，經(jīng)紀(jì)、投行、資管、利息、投資凈收入同比增速分別為+73.4%/+59.8%/+43.9%/+25.2%/+155.0%，占營(yíng)業(yè)總收入比重分別為21.1%/4.7%/7.9%/8.5%/50.6%。　　經(jīng)紀(jì)與信用業(yè)務(wù)：26H1公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入99.42億元，同比增長(zhǎng)73.4%，主要得益于日均股基成交額同比翻倍至3.2萬(wàn)億元以及公司市占率提升。26H1公司APP平均月活1,673萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)7%，股基交易市占率提升0.59pct至9.15%，排名行業(yè)第一。26H1公司實(shí)現(xiàn)利息凈收入39.89億元，同比增長(zhǎng)25.2%。26H1末公司融資融券余額2,961億元，較上年末增長(zhǎng)20.3%，市場(chǎng)份額9.80%，較年初提升0.11pct。　　投行業(yè)務(wù)：26H1公司實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)凈收入22.24億元，同比增長(zhǎng)59.8%。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，26H1公司股權(quán)承銷規(guī)模620億元（上市日口徑），同比下降41%（主要是因?yàn)樵偃谫Y規(guī)模下滑，IPO規(guī)模同比增速超300%），市占率14%；債權(quán)承銷規(guī)模8,572億元，同比增長(zhǎng)16%，市占率10%、排名行業(yè)第二。　　資管業(yè)務(wù)：26H1公司實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)凈收入37.10億元，同比增長(zhǎng)43.9%。券商資管方面，26H1末公司資產(chǎn)管理規(guī)模8,899億元，較上年末增長(zhǎng)18.6%。基金公司方面，26H1末華安基金、海富通基金、富國(guó)基金公募管理規(guī)模分別為8,198/3,108/14,812億元，較年初增長(zhǎng)0.7%/21.1%/9.5%。　　投資業(yè)務(wù)：26H1公司實(shí)現(xiàn)投資凈收入238.51億元，同比增長(zhǎng)155.0%；其中，26Q2凈收入為180億元，同比增長(zhǎng)237%，環(huán)比增長(zhǎng)209%。26H1末，公司金融資產(chǎn)資產(chǎn)規(guī)模較年初擴(kuò)張17%至1.1萬(wàn)億元，交易性金融資產(chǎn)、權(quán)益OCI、衍生金融資產(chǎn)增速較高，分別較年初增長(zhǎng)16%/29%/104%。　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)　　國(guó)泰海通各項(xiàng)核心業(yè)務(wù)均受益于市場(chǎng)高交投活躍度及市占率提升而實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)公司26-28年歸母凈利為344/374/389億元，同比+24%/+9%/4%，維持“買入”評(píng)級(jí)。　　風(fēng)險(xiǎn)提示　　資本市場(chǎng)改革不及預(yù)期；權(quán)益市場(chǎng)大幅波動(dòng)預(yù)期。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有12家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)12家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為25.16。

本文數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)金證券股份有限公司，僅供參考不構(gòu)成投資建議。

關(guān)鍵詞： 財(cái)經(jīng)頻道 財(cái)經(jīng)資訊