智通財(cái)經(jīng)APP了解到，即使經(jīng)過了上周的暴力反彈，蘋果(AAPL.US)、微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)、谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)和Facebook母公司Meta Platforms(META.US)今年的總市值仍然蒸發(fā)了逾3萬億美元，業(yè)績(jī)?cè)鏊偌眲》啪徍屠噬仙驌袅诉@些科技巨頭的估值水平。

(相關(guān)資料圖)

同時(shí)，市值巨額損失也使得他們?cè)跇?biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重從2020年9月觸及的創(chuàng)紀(jì)錄的24%降至約19%，這些全球科技巨頭對(duì)美股的影響力在2022年的多次暴跌行情之后已經(jīng)大幅度削弱。但是不可否認(rèn)的是，在多年來的美股長(zhǎng)牛行情中，這些科技巨頭為主要貢獻(xiàn)力量，推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)屢創(chuàng)新高。

科技股對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的主導(dǎo)性被削弱，能源等傳統(tǒng)板塊份額回升

這一變化表明，自從美聯(lián)儲(chǔ)快速退出曾引發(fā)投機(jī)狂潮的寬松貨幣政策以來，股市的輪廓發(fā)生了很大程度的變化。隨著科技板塊的影響力減弱，能源和銀行等更傳統(tǒng)的板塊在標(biāo)普500指數(shù)中所占的份額正在大幅上升，雪佛龍(CVX.US)、埃克森美孚(XOM.US)和富國(guó)銀行(WFC.US)等公司今年受益于高油價(jià)或利率上升浪潮。

反轉(zhuǎn)趨勢(shì)也意味著，那些在科技股飆升時(shí)大舉買入標(biāo)普500指數(shù)的投資者，如今對(duì)該板塊及其潛在反彈的風(fēng)險(xiǎn)敞口遠(yuǎn)小于以往。標(biāo)普500指數(shù)ETF的投資者有可能會(huì)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的變化感到驚訝，截至2021年底，與該指數(shù)掛鉤的基金約有7萬億美元規(guī)模的投資資金。

來自Boston Partners的全球市場(chǎng)研究主管Michael Mullaney表示:“普通投資者可能對(duì)這件事情一無所知。”“這種情況不僅會(huì)持續(xù)到今年，還會(huì)持續(xù)到明年甚至更長(zhǎng)時(shí)間。”

FAAMG科技巨頭股票在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重較2020年的峰值大幅下降

不過，上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月份通脹率放緩幅度超過市場(chǎng)預(yù)期，令科技股跌勢(shì)有所緩解，刺激了美聯(lián)儲(chǔ)可能很快停止數(shù)十年來最激進(jìn)加息周期的這一樂觀情緒，推動(dòng)納斯達(dá)克100指數(shù)周四和周五總計(jì)上漲9.4%，創(chuàng)下2008年以來最好的兩日表現(xiàn)。

科技股大反彈的可持續(xù)性仍有待觀察

即便如此，代表科技股基準(zhǔn)的納斯達(dá)克100指數(shù)今年以來仍下跌了28%，標(biāo)普500指數(shù)則下跌了16%相對(duì)樂觀。另外，并非所有投資機(jī)構(gòu)都相信上周科技股的強(qiáng)勢(shì)反彈會(huì)持續(xù)下去。

Ned Davis Research的策略師在上周四提高了對(duì)價(jià)值型股票的敞口，稱美聯(lián)儲(chǔ)最終調(diào)整貨幣政策可能會(huì)給與經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的行業(yè)帶來更多的漲幅。美國(guó)銀行(Bank of America Corp)的策略師們則表示，由于持續(xù)的成本壓力，他們預(yù)計(jì)大型科技公司未來幾年的表現(xiàn)將持續(xù)承壓。美國(guó)銀行稱，即便通脹沖擊過去，科技股仍然面臨風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)媒體收集的市場(chǎng)數(shù)據(jù)，蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜和Meta對(duì)今年標(biāo)普500指數(shù)的下跌“負(fù)有大約一半的責(zé)任”。如果該基準(zhǔn)指數(shù)中所有成分股的權(quán)重都是相等的，而不是按市值計(jì)算(這是該指數(shù)的實(shí)際構(gòu)成方式)，那么今年該指數(shù)的跌幅將減少大約6個(gè)百分點(diǎn)。

權(quán)重相等的標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)優(yōu)于現(xiàn)在的市值加權(quán)指數(shù)

盡管一些投資者樂觀地認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程將于明年暫停，但一些大型科技公司正在為經(jīng)濟(jì)大幅放緩的影響做準(zhǔn)備。

電商巨頭亞馬遜警告稱，即將迎來相對(duì)疲軟的假日購(gòu)物季。上周，F(xiàn)acebook的母公司Meta表示，將裁員逾1.1萬人，這是該公司歷史上的第一輪大規(guī)模裁員。在數(shù)字廣告增長(zhǎng)放緩之際，該科技公司正試圖降低成本。微軟也計(jì)劃裁員，亞馬遜、Alphabet和蘋果都放緩或凍結(jié)了招聘。

“大型科技股尤其受益于幾乎無窮無盡的巨額流動(dòng)性和巨大增速之下的廉價(jià)資金，”ActivTrades市場(chǎng)分析師Dirk Friczewsky表示。“現(xiàn)在，金融市場(chǎng)刮起了一股與眾不同的浪潮，投資者不想在音樂停止播放時(shí)突然失去椅子。”該分析師強(qiáng)調(diào)。

關(guān)鍵詞： 萬億美元