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高盛發表研報指，騰訊控股第二季業績大致符合預期，核心業務(廣告及國內游戲)增長具韌性，惟集團加大人工智能資本開支，預期將對短期每股盈利構成壓力，決定將12個月目標價由700港元下調至670港元，維持“買入”評級。該行指出，騰訊AI投資步伐較預期進取，集團優先將算力用于自身Hy模型訓練及應用，而非出租(AI云端)，市場將之與美國互聯網同業(如Meta的投資周期)類比，短期情緒需待Hy模型、WorkBuddy、CodeBuddy及微信AI代理小微等項目取得更多進展才能好轉。該行上調2026至2028年資本開支預測至2100億、2450億及2470億元，原先為1510億、1650億及1740億元。

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