“爆款催化+小市值高彈性”或成為市場炒作北京文化的驅動力

投資時間網、標點財經研究員 王子西

(資料圖片僅供參考)

8月13日，影視公司北京京西文化旅游股份有限公司（下稱北京文化，000802.SZ）股價再度開盤即漲停。截至當日收盤，其股價為6.26元/股（不復權，下同），公司總市值已達44.8億元。

此前三個交易日即8月10日、8月11日和8月12日，北京文化已收獲三個漲停板，僅這三個交易日累計漲幅就已超過33%。8月11日晚間，北京文化更發布股票交易異常波動公告，提示“公司作為聯合出品方的部分電影項目已于2026年暑期檔上映，公司參投比例較低，預計不會對業績產生重大影響”。

北京文化今年以來股價走勢（元）

數據來源：同花順

但顯然，這份提示風險的公告，未能阻擋《歡迎來龍餐館》火爆熱映給北京文化帶來的熱度。

由沈騰、蔣奇明等主演、由文牧野導演的這部電影，出品方包括壞猴子（上海）文化傳播有限公司、儒意電影（002739.SZ）、中國電影（600977.SH）等10家，北京文化則處在24家聯合出品方的隊列中。據貓眼專業版數據顯示，《歡迎來龍餐館》上映首日（8月11日）票房為8625.6萬元。截至8月13日16時，該部電影累計票房已達3.85億元，累計觀影人次超過1063萬。市場預測其內地總票房為26.47億元，較此前預測再漲幾億元。

有分析稱，北京文化市值僅40余億元，屬于典型的小盤影視股，同等票房規模下的業績彈性遠大于百億市值同行。而且，公司此前在《流浪地球》等爆款上映時有過股價短線爆漲歷史，故“爆款催化+小市值高彈性”或成為市場炒作的驅動力。

不過，多次押中爆款影片的北京文化業績層面并不高光。作為一家包含電影、電視劇網劇、演藝演出、藝人經紀、文化旅游等業務板塊的影視文化公司，北京文化已虧損多年。據同花順數據，2019年至2025年，公司歸母凈利潤分別為-23.06億元、-7.67億元、-1.33億元、-0.61億元、-2.80億元、-1.56億元、-4.07億元，七年合計凈虧逾41億元。

投資時間網、標點財經研究員注意到，2025年，其參與出品的《封神第二部：戰火西岐》于當年春節檔上映，斬獲不錯票房；參與投資出品電影《南京照相館》《東極島》《用武之地》也在年內上映。但公司整體毛利率已落至-58.90%，為2019年以來最低。分產品來看，除了電視劇網劇業務毛利率為正外，電影、演藝演出業務的毛利率均為負值，其中電影毛利率已經低至-142%。

另從業績預告來看，今年上半年，公司預計歸母凈利潤為-4500萬元至-3300萬元，預計扣非后歸母凈利潤為-4700萬元至-3500萬元，雖較上年同期大幅減虧，但仍陷虧損。公司方面稱，后續將全面整合優質資源，持續深耕主業，拓展業務空間，提升盈利能力。目前，北京文化手中還儲備有《封神第三部》等項目，其能否依靠單個爆款全面改善業績還需觀察。

另需一提的是，今年6月12日，公司公告稱，大股東青島海發產業投資控股有限公司（下稱青島海發）因經營發展資金需要，計劃自公告披露之日起十五個交易日后的三個月內減持公司股份不超過2147.71萬股（占公司總股本3%）。青島海發是否會選擇在公司股價大漲之時減持值得關注。隨著暑期檔熱度逐漸退去，公司股價能否繼續飆漲也需打個問號。 

北京文化2021年以來歸母凈利潤及同比變動幅度（億元、%）

數據來源：公司公告

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